做生意吧◈◈，许多时候就是一种复制风吹亚吉拉◈◈。全球这么多国家与地区◈◈，但经济发展并没有手牵手一起走◈◈，而是呈现明显的阶段差异◈◈。中国发展的这么多年里◈◈，如果你早年熟悉美国的商业玩法◈◈，那回到中国◈◈，无论是对标玩投资◈◈，还是对标搞创业◈◈，都会玩得风生水起◈◈。
所以◈◈，如果看不清未来风吹亚吉拉◈◈，那不妨往后看◈◈，那些经济还落在后面的国家◈◈。比如东南亚那几个国家◈◈，印尼◈◈，越南等◈◈，被称为新兴国家风吹亚吉拉◈◈。中国走过的路◈◈，它们大概率也要再走一波◈◈。
早在1999年时公司作为分包商涉足新加坡建筑市场◈◈，经过多年的运营以及公司在其承建的建筑项目中始终提供一致的工程◈◈，公司在2006年首次获授担任一个组屋项目的主承建商◈◈。2009年公司升级为新加坡房建总承包A1（最高级）资质◈◈。
得益于公司在建筑业务上积累的经验和良好声誉◈◈，公司2008年进入新加坡房地产开发市场◈◈，初次获得设计◈◈、建筑及销售计划项目“怡然阁”的授权◈◈。
之后公司在物业开发领域继续拓展◈◈，主要专注在新加坡中央区以外开发商品质的执行共管公寓及共管公寓◈◈。2012年就跑到了新加坡外国房地产开发商住宅销售总量第一位置◈◈。
2014年2月14日◈◈，青建向香港主板上市公司新利控股发出要约收购◈◈，新利控股香港老牌的建筑企业◈◈。3月17日要约收购完成◈◈，青建持有上市公司74.72%股权◈◈，成为上市公司的控股股东◈◈。8月新利控股改名为青建国际◈◈。
2015年10月15日◈◈，青建向上市公司注入了它在新加坡的优质住宅开发项目及建筑项目风吹亚吉拉◈◈。当然公司依然保持了原上市公司的香港澳门建筑业务风吹亚吉拉◈◈。
2015年公司开始智慧生活开发业务◈◈，推出Hilife智能社区服务平台◈◈，16年公司开盘了首个新加坡智能家居执行共管公寓◈◈。16年公司还收购了New Chic◈◈，后者是高技的控股公司◈◈。高技拥有一个房建总承包A1资质◈◈，在新加坡已经有30年的发展历史了◈◈。青建凭此获得了高技的业务网络◈◈，从而进一步拓展在新加坡的建筑业务◈◈。
除了在香港和新加坡的业务外◈◈，公司也利用中国政府推行的一带一路战略◈◈，开始进入印尼◈◈、越南等东南亚新兴国家的建筑市场及物业市场◈◈，公司选择的都是发达的城市或者首都◈◈。另外公司也瞄上了斯里兰卡市场◈◈，公司的目标是未来5年内来自一带一路地区的收入占比可达50%◈◈。
建筑业务靠承接项目的合同金额◈◈。根据最新的17年中报数据◈◈，上半年◈◈，公司港澳地区建筑合约收入为7.48亿港元早教机构◈◈，目前公司手头上还有17个项目◈◈，未偿付合同金额为15.1亿◈◈。公司新加坡建筑合同贡献收入9.24亿港元◈◈，目前公司手头上还有13个外来建筑工程以及来自集团物业开发的2个建筑项目◈◈，未偿付的合同分别为30.9亿港元和10.6亿港元风吹亚吉拉◈◈。
从公司手头上的合同来看◈◈，建筑业务这块◈◈，无论是香港◈◈，还是新加坡◈◈，下半年及来看的业绩是不用发愁的◈◈。
物业业务就是卖房子了◈◈，这跟新加坡的房地产市场景气度有关◈◈。好消息是新加坡的楼市有上涨趋势◈◈，为什么这么说呢？
2008年全球金融危机期间◈◈，新加坡的房地产也受到重创新利luck18安卓版◈◈。后来重新涨回来了◈◈，并且超过了08年的高点◈◈。于是政府出手进行干预◈◈，出了许多降温政策新利luck18安卓版◈◈，效果也是很明显的◈◈：
海外买家购置的单位数量由2011年的5680个单位的高位下降逾80%至2016年1068个单位的最低水平◈◈。卖给新加坡当地买家的单位数量也有所减少◈◈，由2012年27523个单位的高位降至2014年8944个单位的最低水平◈◈。
而从17年起◈◈，新加坡政府明显在楼市调控上软了许多了新利luck18安卓版◈◈。2017年3月10日◈◈，新加坡政策宣布放宽卖家印花税及总偿债率等降温措施◈◈，从2017年3月31日起生效新利luck18游戏◈◈。◈◈。
根据最近的框架◈◈，物业卖家印花税的征收年限由之前的四年缩短至最多三年◈◈，及所有级别的卖家印花税税率均下调4%◈◈。就一年内进行再出售的物业而言◈◈，卖家印花税税率由16%降到12%风吹亚吉拉◈◈。
具体到青建国际上◈◈。公司17年的物业业务贡献收入60.39亿◈◈，相比去年同期翻了2倍多新利luck18安卓版◈◈。从中报看新利luck18安卓版◈◈，主要是由百丽居和百丽轩贡献◈◈。这两个物业2017年2月完工◈◈，分别于3月及5月获得临时入伙准证◈◈。另外公司也开始交付西部明星的单位◈◈，2017年3月获得临时入伙准证新利体育APP◈◈。
截止2017年6月30日◈◈，公司完成了6个建筑项目◈◈。百丽轩基本上出售完毕◈◈，百丽居上还有1万多平未销售◈◈。品尚居和悦心雅轩开始预售了◈◈，不过因为会计准则原因◈◈，这些收入不能确认为当前收入◈◈。
跟公司管理层了解到◈◈，公司正在与审计探讨◈◈，实施新的会计准则◈◈，这样地产公司的大部分预售可以放入当前收入中◈◈。
实际上◈◈，这个会计的变动对投资者来说并没有实质的变动◈◈。在这种情况下◈◈，投资者更应该关注的是公司的现金流◈◈。预售收到的钱不算收入◈◈，但是是实打实的“免费”钱◈◈，没有比这更好的事了◈◈。
看公司的经营现金流◈◈，这是非常漂亮的◈◈，16年实现净利润6.69亿◈◈，经营活动产生的净现金流达到17.27亿◈◈。把预售转成收入◈◈，这部分现金流就会进入利润◈◈。于公司而言◈◈，实际并没发生变化◈◈。不过这里会存在一个估值上的修正◈◈，因为大部分投资者还是用利润给公司估值◈◈，而非自由现金流◈◈。
现金流充裕是派息的底气◈◈，公司16年派了两次息◈◈，加上最新的中报宣布派息0.06元◈◈，17年也派了两次◈◈。结合公司的股价来看◈◈，股息收益率超过了5%◈◈。
17年上半年公司总收入为77.11亿◈◈，同比增长近90%◈◈。公司的毛利率14.1%◈◈，较去年上升了1个百分点◈◈，上升的原因是毛利率更高的物业开发销售增长所致◈◈。费用方面◈◈，公司的销售费用占营收比例为2.1%◈◈，较去年上升了0.8个百分点◈◈。管理费用占营收比例为2.41%◈◈，较去年同期下降了1.5个百分点◈◈。由于公司现金流充实◈◈，结果17年上半年公司产生了财务净收入1545万港元◈◈。最终公司净利润实现了4.59亿◈◈，同比增长了93.7%◈◈。
青建国际目前市值38亿左右◈◈，PB1.29倍左右新利luck18安卓版◈◈，◈◈。按16年的净利润（不含少数股东利益）5.85亿算◈◈，静态PE只有6.8倍左右◈◈。动态地看◈◈，17年上半年的盈喜预示着今年的净利润大幅增长◈◈，那么PE会更低◈◈。
这么低的PE几乎是认为公司未来没有成长空间了◈◈。但真实情况是公司正在印尼◈◈，越南等地区积极布局◈◈，未来可能通过并购继续壮大自己风吹亚吉拉◈◈。根据公司的目标◈◈，来自一带一路的收入占比未来5年可能达到50%◈◈。这意味着未来5年公司的收入至少会翻倍◈◈，年化的增长率可不低◈◈。
另外◈◈，会计准则的更改也可能带来公司利润认知上的重新估值◈◈。还有一个点是◈◈，公司目前市值38亿◈◈，是进入港股通的潜在标的新利luck18安卓版◈◈。
而新加坡的楼市在政府的政策催化下新利luck18安卓版◈◈，大概率会上涨◈◈，这也是利好青建国际的◈◈。拿公司持有的顺福项目土地来说◈◈，增值方面大概有2个多亿新币了◈◈，折合港币有11亿多◈◈。对那些买不了新加坡楼的投资者◈◈，或者想从东南亚新兴国家房地产生意中吃点红利的投资者◈◈，不妨考虑青建国际这一打开方式◈◈。
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